Raziskave najprej prikazujejo učinkovitost izrednih posojil za zunanje rezerve v zvezni rezervi 2007-09

Governors, Senators, Diplomats, Jurists, Vice President of the United States (1950s Interviews) (Julij 2019).

Anonim

Ta teden je zvezna rezerva po treh letih v devetih letih povečala obrestne mere. Medtem ko mnogi Američani poznajo Fed pri svoji vlogi pri oblikovanju denarne politike, služi drugemu manj znanemu, vendar zelo pomembnemu cilju: zagotavljanju začasnih, kratkoročnih sredstev bankam kot "posojilodajalcu v sili".

Med finančno krizo v obdobju 2007-2009 je Fed storil drastične ukrepe, s katerimi je zagotovil, da imajo banke dostop do likvidnosti, da bi lahko nadaljevali z dajanjem posojil. Razširila je dospelost posojil, ki so bila na voljo prek svojega diska oken, od čez noč do 90 dni in vzpostavila terminsko avkcijo, ki je ponudila podobno financiranje prek vrste posebnih dražb. Banke so si jih v teh kriznih razmerah izposodile v višini 221 milijard ameriških dolarjev na dan.

Prvič, nove raziskave z univerze Washington v St. Louisu preverjajo podatke iz krize, da bi pokazali, kako lahko Fed v času finančne negotovosti učinkovito pomaga bankam. Ne glede na program ali velikost banke je ta infuzija likvidnosti spodbudila posojila, ki so končno dosegla domove in podjetja, s čimer so ugodno vplivala na gospodarstvo, so ugotovili raziskovalci v svoji analizi.

"Morda je v nasprotju s splošnimi prepričanji naša raziskava pokazala, da so ukrepi zveznega ministrstva učinkoviti pri spodbujanju bankam, da posojajo, kar kaže na to, da bi lahko kreditni krči, ki smo jo priča, bila veliko hujša, če teh objektov ni, " je dejala Jennifer Dlugosz, finance na poslovni šoli Olin in nekdanji ekonomist pri upravnem odboru Federal Reserve System.

Dlugosz, skupaj s soavatelji Allen Berger, profesor bančništva in financ na Univerzi v Južni Karolini, Lamont Black, docent za finance na Univerzi DePaul, in Christa Bouwman, izredni profesor za finance na Univerzi v Teksasu A & M, so analizirali podatke o banke, ki so sodelovale pri programih finančne krize Fed. V preteklosti informacije niso bile sproščene zaradi skrbi glede stigme, povezane s sprejemom pomoči. Vendar pa so podatki postali javni leta 2010, ko so mediji Bloomberg News in Fox Business Network vložili prošnjo za svobodo obveščanja.

"Nihče ni mogel preučiti tega vprašanja, ker podatki niso bili na voljo, " je dejal Dlugosz. "To je prvič v zgodovini, da so bili podrobni podatki o posameznih posojilih javno objavljeni."

Dlugosz in njeni soavtorji so med raziskavami našli skupno 20 odstotkov majhnih ameriških bank in 62 odstotkov večjih ameriških bank - več kot 2.000 v vseh rabljenih diskontnih okencih ali terminskih avkcijah v določenem času krizo. Dostop do likvidnosti je povečal bančno posojanje skoraj vseh vrst. Medtem niso našli nobenega dokaza, da banke opravljajo bolj tvegana posojila.

"Preučili smo, ali sta Discount Window in terminska avkcijska ponudba spodbudila banke, da posojajo med krizo, " je dejal Dlugosz. "Ugotovili smo, da je to storilo. Zdi se, da je dodatni dolar pri likvidnostni podpori Fedove banke prinesel nekje med 30 in 60 centov pri dodatnem posojanju banke, odvisno od njegove velikosti.

"Takrat ni bilo očitno, ali bo to delalo. Fed je posojilodajalec zadnje možnosti za banke. Že imeli smo zamisel, da je bil učinkovit pri preprečevanju bančnih okvar, toda ta dokument nam prav tako kaže, da je lahko tudi koristno pri spodbujanju bankam, da posojajo. "

Raziskovalni dokument je bil nedavno sprejet v časopisu Finančno posredništvo.

menu
menu